潮玩火爆创盈中心。
昨天（8 月 21 日），名创优品罕见宣布了一则融资消息——
旗下潮玩品牌 TOP TOY 收获来自淡马锡领投的战略融资，投后估值约 100 亿港元。
"感谢淡马锡团队的信任和支持，在去年底并未如此明朗的时刻勇敢投资 TOP TOY，事实证明眼光非常独到，TOP TOY 携手全球顶级投资机构共赴千亿全球潮玩市场。" TOP TOY 创始人孙元文在朋友圈分享。
这是 2020 年名创优品 IPO 上市后，叶国富操刀的全新兴趣消费版图：今年二季度，TOP TOY 营收 4 亿元，目前门店总数达 293 家。现在，名创优品正评估它分拆上市的可能性。这意味着，潮玩江湖又一个 IPO 要来了。
今天上午，名创优品大涨超 20%，市值飙涨 100 亿港元至 570 亿港元。
另一边，泡泡玛特刚刚创造了史上最好业绩，股价不断刷新历史，最新市值已冲破 4200 亿港元。IP 潮玩，这个曾经让人看不懂的生意，如今火爆程度令人惊叹不已。
淡马锡领投，TOP TOY 估值 100 亿
时间回到 2020 年 10 月，名创优品敲开了纽交所的 IPO 大门，来自湖北十堰的叶国富圆了上市敲钟梦。
两个月后，名创优品推出一个全新品牌 TOP TOY。定位为潮流玩具集合店，TOP TOY 聚焦新一代消费群体，截至去年底已拥有超万个 SKU，覆盖了手办、3D 积木、搪胶毛绒和其他潮流玩具等主要潮流玩具品类。
虽由名创优品孵化推向市场，但 TOP TOY 品牌为独立运营，并于 2020 年 12 月 18 日在广州开出了第一家旗舰店。在这一个星期前创盈中心，泡泡玛特刚刚登陆港交所 IPO 上市，潮玩赛道仍相对冷门。
此后，TOP TOY 开启凶猛扩张，门店在深圳、重庆、西安等城市全面铺开，截至今年上半年已经坐拥 293 家门店，同比净新开 98 家门店。其中，直营门店 38 家，250 家为名创合伙人模式门店，还有 5 家代理门店。
门店数量的增长直接推动了品牌收入的增加。今年二季度，TOP TOY 营收同比大增 87.0%，达到 4 亿元；2025 上半年品牌收入增加 73.0% 至 7.4 亿元，成为名创优品新的增长点。财报披露，TOP TOY 品牌 GMV 约 10.5 亿元。
于潮玩企业而言，出海是必争之地，TOP TOY 亦从去年开始走出国门，门店开到了泰国、印尼、马来西亚等国家。今年 3 月正式启动全球化战略，TOP TOY 未来五年计划浮出水面——接下来的 5 年，将以 100 亿元资金支持 TOP TOY 海外扩张，旨在覆盖全球 100 个国家核心商圈，开设超 1000 家门店，实现海外销售占比超 50%。
生而全球化，TOP TOY 罕见融资，并引进了战略投资方——新加坡国有投资机构淡马锡。
" TOP TOY 最近完成了由淡马锡领投的战略融资，投后估值达到约 100 亿港元，展示了市场对 TOP TOY 在潮玩行业的认可。"名创优品最新财报公告中，集团董事会主席兼首席执行官叶国富宣布。
今年 6 月，名创优品曾在港交所公告称，公司正在对其以 TOP TOY 品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估。而早在 2022 年，叶国富曾表露，"希望可以在 3 年内让 TOP TOY 实现单独上市"。换言之，TOP TOY 也许要在香港 IPO 敲钟了。
叶国富的商业版图
叶国富这两年很忙。
1977 年生于湖北十堰，叶国富很早就南下广东打工，期间曾辗转做了几趟生意。转折点发生在 2013 年，他以一家百平米的饰品店起步创盈中心，一路打拼缔造了今天全球坐拥超 7600 家门店的名创优品，创业过程十分励志。
2020 年 12 月，叶国富率队名创优品奔赴纽交所 IPO 敲钟，两年后又回到香港二次上市，目前最新市值超 570 亿港元。
此间，叶国富提出一个全新的概念"兴趣消费"——消费者不只看商品的功能，更看重这件商品带给 TA 情感和情绪上的价值。他认为，越来越多的年轻人会为收获喜悦和内心满足而买单。随后兴趣消费浪潮席卷全球。
在这样的理念下，名创优品不断在场景创新与商业逻辑上迭代升级，"全球 IP 联名集合店"的品牌定位应运而生，构建了 MINISO LAND、MINISO SPACE、MINISO FRIENDS、旗舰店、常规店及快闪店六层店态矩阵，超级 IP+ 超级门店的模式深入人心，在海外市场也十分吸睛。
这是一个正在高速全球化的中国品牌。正如叶国富所言，名创优品就是要把 IP 这件事情做足、做透、做深，不仅在中国有影响力，而且在全球有影响力。凭借深化与全球头部 IP 联名合作，保障整体经营的可持续性和稳定增长的同时，通过自有 IP 构建差异化、高爆发、可复制的持续增长驱动力。
作为一名扎根一线 20 余年的零售创业者，叶国富还操刀着 IP 之外的生意。去年 9 月，名创优品以 63 亿元收购永辉超市 29.4% 的股权，成为永辉的第一大股东。
此时，永辉超市正在进行一场轰轰烈烈的改革——接受来自超市"天花板"胖东来的调改。叶国富调研了河南胖东来帮永辉调改的第一家店之后印象深刻，改店后销售爆火。这也是他决定投资永辉超市的原因之一。他认为，胖东来模式是中国超市唯一的出路，"我走遍了全球，发现比 Costco、山姆更优秀的零售模式原来是在中国，那就是胖东来模式。"
"中国线下超市正面临着 20 年一遇的结构性机会。"霸气买下风雨飘摇中的永辉超市，叶国富却强调，不争抢控制权，只希望强强联合，资源互补。这无疑是零售江湖一笔标杆性并购，也被认为是叶国富的一场豪赌。
现在，48 岁的叶国富已经拥有名创优品、永辉超市两家上市公司，未来如果 TOP TOY 成功上市，他的 IPO 版图将又落一子。
今年最火爆生意
潮玩无疑是今年最热赛道。
最火的莫过于泡泡玛特。作为潮玩界最先上市的那一个，泡泡玛特早在 2020 年就登陆港股，但之后却经历漫长的低谷时期，股价曾一度跌落至 9.4 港元。2024 年转折点出现——国内消费市场回暖，同时出海爆发，泡泡玛特营收大幅增长，股价开始飙涨。
狂飙仍在继续。今年伴随 LABUBU 爆火，泡泡玛特股价一骑绝尘，缔造了港股耀眼一幕。8 月 20 日，泡泡玛特公布了创立以来最好的业绩—— 2025 年上半年收入达到 138.8 亿元，同比增长 204.4%；归母净利润为 45.74 亿元，同比增长 396.5%。
创始人王宁在财报会上表示，预计全年营收不低于 300 亿元。他还透露，本周将发布迷你版 LABUBU，相信会成为超级爆款。
受中报业绩大增消息刺激，泡泡玛特股价大涨，最新已达每股 319 港元，市值超 4200 亿港元。至此，泡泡玛特今年股价已累计上涨超 250%。而自 2022 年 11 月触底以来，已大涨超 32 倍，成为新消费最火爆个股。
伴随潮玩市场的热闹，外界也会把 TOP TOY 与泡泡玛特放在一起研究。
但 TOP TOY 创始人孙元文强调，并没有把泡泡玛特当作对手，两家公司踏入的是不同的河流——泡泡玛特做的是自有 IP，而 TOP TOY 选择的则是大 IP 的二次创作。
孙元文认为，过去几年，潮玩的发展是典型的一个新品类出现，并且从小众走向大众的案例。"中国是一个足够大、足够深的市场，还有很多的人没有‘入坑’。此外，包括海外、全球都要重新洗一遍牌，潮的属性会拓展到全世界，所以我们认为这个机会非常的大。"
如他所言，在文化自信与兴趣消费的浓厚氛围下，IP 生意隐隐爆发。今年 1 月，凭借"百变布鲁可""奥特曼"等热门 IP，中国拼搭角色类玩具品牌"布鲁可"在港股敲钟上市，成为今年最有吸引力的香港 IPO 之一——招股过程中获得 6000 倍认购，国际配售部分获得了约 39 倍的认购。
"卡牌界的泡泡玛特"也要上市了。靠着奥特曼、火影忍者、斗罗大陆、小马宝莉等全球知名 IP，卡游这种集换式卡牌模式在新一代消费者群体中风靡，2024 年收获百亿营收。还有手握百余 IP 的玩具品牌 52TOYS 在今年 6 月递交了香港招股书，从中国传统题材出发的铜质文创品牌"铜师傅"也在冲刺港股 IPO。目之所及，一个个潮玩 IPO 正在排队敲钟。
创投圈渐渐形成一个共识——谁能抓住 Z 世代，谁就能赢得未来。最新一幕，高瓴创投、高榕创投、凯辉基金一起投了成立仅一年多的文创品牌"闪魂 ShiningSoul "。该公司由姚记科技董事长姚朔斌和卡牌行业老兵盛川联合创立，押注的同样是 IP 文化。
不同的时代终将诞生不同的公司创盈中心，一场千亿潮玩市场的争夺战已经打响。
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