易盛通和讯投顾张文博：到底要不要小票切大票？

最近无论是算力还是半导体，包括7月份的创效的大票，涨的都很高，然后大家就有一种焦虑说我跑不赢指数，我跑不赢这个创业板科创板ETF，我要不要把我手中的小票剁掉，去追这些大票？和讯投顾张文博分析，在19年到21年那一波，它就是一个机构抱团的一个大票的行情。为什么？它是明显的一个产业趋势，那你可能会得出一个结论说有明确的产业趋势我就要买大票。那不对，2015年是互联网的牛市，它也是一个产业趋势。那一轮牛市他的主张是小盘股，那么这里边的区别是什么呢？你不能认为说有产业趋势就一定是大票涨或者小票涨，我来告诉大家这个区别是什么？2019年到21年，它的主线是白酒、医药、新能源，那么白酒是业绩高增长的那几年，医药也是创效，新能源也是这三个行业都是在之前掌握，而且也是很多年存在的老行业，比如说光伏，第一轮炒作是在09年，10年第二轮是在17年炒分布式光伏，然后后面这个第三轮是19年到21年，白酒呢就是更老的行业了，医药都是那么对于这些老的行业，因为它已经经过了5年10年20年的迭代，市场的格局早已经比较明晰了，所以呢反而是那些大票，它的产业趋势更确定。

你比如说光伏的逆变器，早就已经形成了三五个寡头了，对吧？你比如说胶膜，你比如说白酒是个人都知道龙头是谁，所以那一轮白酒崛起，医药崛起它一定是涨大票，对吧？那么2015年的互联网，呢你们想想在这之前有没有炒过互联网？没有。至少我们国内没有。再往前推2000年的时候，炒过那是美股炒，我们A股没有炒过A股，当年2000年的时候炒的互联网都没有了。那么当一个行业新兴崛起的时候，大家就会发现那个格局很不明晰，可能大家也看不清，我也不知道龙头是谁，有很多的小票，它啊并购啊也好，啊还是自己做业绩也好，因为大票也是从小票崛起的，大家就会发现那个反而是那个小票唉性价比比较高。

但是当一个产业成熟了以后，可能买大表的性价比较高了。所以你们觉得这一次到底是搞大票好还是搞小票好？我们只需要思考一个问题，就是这一次的主线围绕着人工智能，它是一个偏老的一个行业，还是偏新兴的一个行业，如果是偏老的一个行业，假设人工智能大家已经成熟了，知道各个行业的AI应用机器人，各个行业的算力龙头都是谁？那一定是抱团打票了。但是你为什么会发现今年其实大票也涨了，小票也涨了，那就是因为今年围绕着泛人工智能的上游，啊下游的AI应用啊机器人啊上游的算力，啊其实有很多小票它也很新兴，它这个产业其实也比较好。

所以我这里我给出一个旗帜鲜明的观点，啊我认为这一轮牛市的主线它可能是小票。啊这个的理由给大家讲了，我再重申一遍，啊这一轮牛市的主线是人工智能，那么人工智能呢它其实之前我们没炒过很多行业，你包括AI应用啊机器人啊灵巧手的龙头是谁？对吧？减速器的龙头是谁？其实大家现在也看不太清楚，所以你现在就让机构去疯狂抱团那些那很难，但你说创新药它一定是大票，创销那几个龙头，大家耳熟能详的是个人都知道，你对于半导体芯片这种传统的行业龙头是谁？那他肯定知道。但你说如果未来涨机器人涨固态电池，甚至是涨一些算力的上游液冷什么的，其实大家现在也不太好判断哪个公司它是龙头，有多少家做液冷的公司，有多少做国产算力的公司，所以我更多的认为未来的机会它应该是。

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